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七星彩1653期图规律:贝莱德:中国经济尚未见底,惟离岸股市估值具吸引力

2016-11-04

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  FX168讯 贝莱德中国股票主管朱悦周二(5月17日)表示中国决策当局于近日透过媒体重申未来的目标是推动经济运行呈现L型软着陆,而非寻求经济增长出现U型或V型反弹,此信息与我们所作的展望相符,相信中央将聚焦于推展改革和提高增长的“质”,而非只着眼于增长的“量”。当局明言,中国不会走回头路,将避免使用“大水漫灌”的方式刺激需求。我们认为,中国国内生产总值增长率目前仍未见底,但只要放缓的步伐循序渐进而没有失控,当局则能在未来一段时期承受经济增长减速至6%区间内较低的水平,而这个水平有可能是中国经济未来L型运行阶段的增长低位。  我们预期,中国将继续专注于推进多项结构性改革,但投资者必须留意,在一些情况下,长期的改革改进有可能在短期带来阵痛和更大的不确定性。在众多需要于未来数年实践的改革计划中,我们认为当局在2016年将主力推展供给侧和个别的金融改革计划,例如破除中央不容债券违约、犹如提供隐含担保的印象,这些改革工作举足轻重,但有可能不利短期经济增长;与此同时,当局将配合加快落实一些或可促进短期经济增长的改革计划,例如减税和改革能源定价等。推动改革可改善经济增长的质素,创造蓬勃的投资机会,由此而形成的投资主题将启发我们的投资意念和偏好,而我们将致力发掘由中国新旧经济改革中受益的行业和企业的价值,以获取回报。  股市方面,中国离岸股市的估值现时仍具吸引力。MSCI中国指数目前的整体市盈率目前相比10年平均值出现近两成的大幅折让,而市帐率也低于环球金融危机时的水平。虽然宏观经济数据表现可望稳定下来,但中国股市的整体投资气氛仍然脆弱。投资者目前的H股持仓仍低,但随着深港通计划开通在即,可望刺激南下的股票成交量,连带提高H股的流动性和估值。值得留意的是,尽管我们看好中国离岸股市的前景,但市场估值重估与否,将取决于中国经济软着陆的形势和结构性改革的进展。  当前中国(及其他新兴市场)股市所面对的主要风险,来自美国联储局下次加息的时间和步伐。虽然我们的基本预测仍然认为,联储局将贯彻鸽派的温和取态,维持宽松的货币政策;可是,一旦联储局采取较强硬的鹰派立场,将不利风险资产,并有可能导致人民币兑美元贬值,进一步加深投资者对资金流出新兴市场的忧虑。另一项主要风险则是国内债券市场的不确定性,当局有必要权衡兼顾,在破除中央为债券提供隐含担保的印象和推进债务/债券市场更健康发展的同时,也要避免引发系统性风险或削弱市场信心。  校对:小马快跑

  稿源:中新网

  作者:Admin

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